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| 再談磨料磨具企業(yè)如何走向資本市場(chǎng) |
| 發(fā)布時(shí)間：2011/11/30 |
| 磨料磨具人要勇于做“資本”家。就是我們這個(gè)行業(yè)的企業(yè)家們要敢于資本運(yùn)作，具體就是要敢于私募、敢于并購(gòu)、敢于借殼、敢于發(fā)債、敢于上市，在做好主業(yè)的同時(shí)，發(fā)揮一下資本的杠桿作用、翅膀作用。我這次主要就上市這一方式，進(jìn)行一個(gè)簡(jiǎn)要介紹。 一、上市的好處在哪里？ �。�1）籌集企業(yè)發(fā)展資金，獲得持續(xù)、穩(wěn)定的融資渠道。通過(guò)公開(kāi)上市，能迅速匯集大量資金，改進(jìn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展后勁。上市公司信用資質(zhì)較高，有利于獲得銀行貸款。更重要的是，企業(yè)可以通過(guò)在資本市場(chǎng)持續(xù)再融資獲得源源不斷的發(fā)展資金。比如河南最近的三家磨料磨具上市公司，首次發(fā)行就為河南帶來(lái)了近二十億的生產(chǎn)發(fā)展資金。 （2）有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度完善的激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住人才。 �。�3）快速實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。上市后，公司融資能力增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)環(huán)境更加優(yōu)化，抗風(fēng)險(xiǎn)能力提高。 （4）迅速提升股東財(cái)富。公開(kāi)發(fā)行上市后，股東財(cái)富將以股票市值反映，相對(duì)于股東權(quán)益的賬面值可獲得巨額增值。 �。�5）提升企業(yè)知名度和品牌形象。上市后，企業(yè)透明度、公信力增強(qiáng)，借助股票交易及相關(guān)信息披露的廣告效應(yīng)，能提升企業(yè)品牌和形象，能更有效地開(kāi)拓市場(chǎng)、增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。 當(dāng)然，還有推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步，促進(jìn)地區(qū)就業(yè)和增加財(cái)政收入，有利于區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整等好處。 二、磨料磨具企業(yè)怎樣走向上市路？ 那擋在我們面前的攔路虎是什么呢？據(jù)我所接觸業(yè)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，不外乎有這么幾條主客觀上的絆腳石。 1、克服視上市為畏途的心魔。 一般大家都把上市看得很高不可攀，但實(shí)際情況并不是這樣的。 我們首先了解一下決定企業(yè)成功上市的因素有哪些？ 當(dāng)前的市場(chǎng)條件下，畢竟只有少部分企業(yè)能在資本市場(chǎng)上直接融資，這部分企業(yè)的勝出，不僅僅得益于本身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，關(guān)鍵還要了解資本市場(chǎng)的管理部門(mén)的審核理念和思路。 通常，市場(chǎng)直接融資的機(jī)會(huì)屬于質(zhì)地優(yōu)良、運(yùn)行規(guī)范、高速成長(zhǎng)、積極創(chuàng)新、急缺資金并且具有回饋社會(huì)能力的企業(yè)。監(jiān)管層在審核首發(fā)上市的企業(yè)時(shí)，企業(yè)運(yùn)行的合規(guī)性是被首要關(guān)注的重要方面，如企業(yè)在歷史上的重大階段的重大問(wèn)題等；其次對(duì)企業(yè)上市具有決定性意義的方面就是：“亮點(diǎn)”。也即是：企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力及其行業(yè)地位。若企業(yè)的核心產(chǎn)品以及核心服務(wù)當(dāng)中的知識(shí)或者技能在行業(yè)中具有領(lǐng)先地位，則該企業(yè)在符合國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策（如環(huán)保）的情形下將受到積極鼓勵(lì)。綜上所述，可以將企業(yè)首發(fā)上市能夠成功的主要因素歸結(jié)如下： �。�1）企業(yè)運(yùn)行是否規(guī)范（主體資格與歷史沿革無(wú)重大瑕疵，規(guī)范運(yùn)作，法人治理與內(nèi)控健全有效）； �。�2）企業(yè)質(zhì)量（資產(chǎn)狀況良好、盈利能力強(qiáng)）； （3）核心優(yōu)勢(shì)與行業(yè)地位； （4）發(fā)展前景與募集資金投資項(xiàng)目，是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策與導(dǎo)向； （5）具備持續(xù)盈利能力，保持獨(dú)立性，不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。 如果對(duì)照這些要求，沒(méi)有大的問(wèn)題了，企業(yè)應(yīng)該可以做進(jìn)一步的評(píng)估規(guī)劃。 2、積極學(xué)習(xí)了解上市和資本運(yùn)作方面的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和案例。 我覺(jué)得，近些年來(lái)很多地方政府已經(jīng)逐漸重視起上市培育工作，各種培訓(xùn)講座會(huì)議都很多了，只要注意向當(dāng)?shù)亟鹑谵k、科技、工信、中小企業(yè)局等政府部門(mén)咨詢(xún)了解，都是有這一方面的活動(dòng)。此外，企業(yè)還可以聯(lián)絡(luò)一些當(dāng)?shù)氐闹薪闄C(jī)構(gòu)包括：保薦機(jī)構(gòu)（主承銷(xiāo)商）、證券業(yè)務(wù)資格會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、證券業(yè)務(wù)資格資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)（如需要評(píng)估）、投資公司等，進(jìn)行學(xué)習(xí)、評(píng)測(cè)、培育。 另外，我們磨商網(wǎng)和深圳融創(chuàng)創(chuàng)投公司合作，即將開(kāi)展形式多樣的上市知識(shí)普及培育、咨詢(xún)輔導(dǎo)方面的活動(dòng)，讓大家對(duì)資本市場(chǎng)不再陌生。 3、克服認(rèn)為“自己規(guī)模尚小，實(shí)力還不夠”的心理。 我常遇到一些企業(yè)家覺(jué)得自己的企業(yè)才只有一兩個(gè)億的產(chǎn)值，規(guī)模實(shí)在還小，實(shí)力不夠，覺(jué)得上市的事情還早。但當(dāng)我告訴他們幾個(gè)數(shù)據(jù)時(shí)，他們還不太相信。比如，已經(jīng)上市的河南四方達(dá)硬質(zhì)材料，2007年開(kāi)始籌備上市時(shí)，銷(xiāo)售才5700多萬(wàn)，利潤(rùn)才1200多萬(wàn)，上市作價(jià)的那年業(yè)績(jī)（2009年），銷(xiāo)售也就才8400萬(wàn)，利潤(rùn)3000萬(wàn)。你覺(jué)的它是大公司嗎？但確實(shí)它符合我在第一節(jié)里說(shuō)的那些硬性和軟性的要求了。 華晶金剛石稍大些。準(zhǔn)備上市時(shí)，銷(xiāo)售9000萬(wàn)，利潤(rùn)2000萬(wàn)，上市時(shí)銷(xiāo)售也沒(méi)超過(guò)2億。新大新材引入風(fēng)投開(kāi)始做上市準(zhǔn)備那年（2007年），銷(xiāo)售為1.9億，利潤(rùn)兩千來(lái)萬(wàn)，也不是很大的數(shù)字、很高的起點(diǎn)。 此外，如果覺(jué)得企業(yè)規(guī)模小，可以先引入風(fēng)險(xiǎn)投資，或進(jìn)行一些并購(gòu)，來(lái)快速擴(kuò)張壯大自己。就像當(dāng)年電梯廣告行業(yè)的框架傳媒一樣，用短短半年時(shí)間，就收購(gòu)整合了六家同行企業(yè)，然后一起賣(mài)給已經(jīng)上市的分眾傳媒公司，等于借路上市。通過(guò)這個(gè)案例可以看出，原來(lái)弱小分散的企業(yè)是如何可以瞬間變成巨人，然后和更大的巨人討價(jià)還價(jià)的，是如何使自己在一年的時(shí)間里增值了近二十倍！就是通過(guò)運(yùn)作，一年賺了二十倍的利潤(rùn)呀。何等巧妙！何等睿智！何等厚利！ 4、克服業(yè)內(nèi)常見(jiàn)的硬傷。 在我們?nèi)趧?chuàng)公司和一些磨料磨具企業(yè)接觸了解的過(guò)程中，總結(jié)出幾個(gè)我們磨料磨具企業(yè)常見(jiàn)的一些問(wèn)題，需要大家及早注意，在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中來(lái)?yè)P(yáng)長(zhǎng)避短。 例如沒(méi)有突出過(guò)硬的產(chǎn)品或技術(shù)問(wèn)題；例如高污染高耗能問(wèn)題；例如自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)不足或來(lái)源不清問(wèn)題；例如財(cái)務(wù)不規(guī)范、納稅額偏低等問(wèn)題。 三、像融創(chuàng)這樣的風(fēng)險(xiǎn)投資人可以為企業(yè)幫什么忙？ 風(fēng)險(xiǎn)投資公司作為財(cái)務(wù)型投資人，是不要求控股，也不參與日常經(jīng)營(yíng)管理的，這和產(chǎn)業(yè)投資人是不同的。但是風(fēng)險(xiǎn)投資公司除了投錢(qián)之外，還會(huì)干很多義務(wù)幫忙的活兒，因?yàn)榇蠹乙呀?jīng)是一家人了，投資人肯定希望企業(yè)發(fā)展的快些、好些，未來(lái)能上市或者并購(gòu)等，以實(shí)現(xiàn)它退出的目的。這里就要插一句話(huà)，就是風(fēng)投賺的是在資本市場(chǎng)上退出的錢(qián)，不是賺企業(yè)分紅利息之類(lèi)的錢(qián)，所以是一件雙贏的事情。 一般來(lái)講，我們?cè)谄髽I(yè)里面分不同的階段，可以為企業(yè)階段相匹配的事情。 1、對(duì)初創(chuàng)期或成長(zhǎng)期但還不太規(guī)范的企業(yè)，做如下的事情： 幫忙組建或健全公司的治理架構(gòu)，比如完善董事會(huì)監(jiān)事會(huì)等激勵(lì)約束授權(quán)制度等； 幫助找業(yè)內(nèi)或資本法律財(cái)務(wù)等方面的能人，強(qiáng)化管理團(tuán)隊(duì)、管理架構(gòu)； 參謀并協(xié)助確定戰(zhàn)略方向； 協(xié)助完善財(cái)務(wù)管理、控制、法律架構(gòu)； 定期參加公司的會(huì)議； 幫助公司股權(quán)債權(quán)等方面融資； 幫助拓展業(yè)務(wù)； 幫助尋找商業(yè)、技術(shù)伙伴等。 2、對(duì)已經(jīng)比較成熟規(guī)范的企業(yè)，除了做上述事情外，還偏重為企業(yè)提供上市方面的工作，如： 幫助公司盡快達(dá)到上市的各項(xiàng)細(xì)化標(biāo)準(zhǔn)； 幫助企業(yè)選擇上市的時(shí)間、地點(diǎn)； 推薦并協(xié)助企業(yè)遴選上市中介機(jī)構(gòu)，協(xié)調(diào)中介機(jī)構(gòu)的工作； 和證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通協(xié)調(diào)； 協(xié)助尋找、確定募集資金投資項(xiàng)目； 尋找收購(gòu)兼并的目標(biāo)企業(yè)； 專(zhuān)業(yè)技術(shù)方面的服務(wù)：如后續(xù)融資等財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)，專(zhuān)利保護(hù)等法律顧問(wèn)服務(wù)，改制并購(gòu)等投資銀行服務(wù)等。 總之，有了風(fēng)險(xiǎn)投資這樣的幫手，企業(yè)可以省很多心，節(jié)約很多時(shí)間，少走一些彎路，是一件雙贏的事情。所以企業(yè)要想進(jìn)行上市或其它資本運(yùn)作的事情，找一家投緣有經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)投，是很重要的，河南新大新材就是一個(gè)很好的例子。 最后，回到上市這件事情來(lái)。我做這方面工作已經(jīng)十多年了，看了很多企業(yè)或成功或失敗的例子，起起伏伏。我的感覺(jué)是，上市就像一個(gè)人要爬一座沒(méi)爬過(guò)的大山，沒(méi)爬之前總是犯些嘀咕，沒(méi)有必勝的信心，不知前面會(huì)有怎樣的坎坷險(xiǎn)阻。但事實(shí)上，無(wú)數(shù)的成功者已經(jīng)證明，只要企業(yè)的當(dāng)家人堅(jiān)定信心，持之以恒，再加上團(tuán)隊(duì)的力量、我們風(fēng)險(xiǎn)投資人的力量、政府的力量、中介機(jī)構(gòu)和行業(yè)組織的力量，實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)就不會(huì)是夢(mèng)想，一步一個(gè)臺(tái)階，登上頂峰絕不是遙不可及的，而是實(shí)實(shí)在在的、可以踏在我們腳下的泰山玉皇頂！ |
